يُعرّف التمويل بأنه إدارة الأموال ويتضمن أنشطة مثل الادخار والاقتراض والإقراض والاستثمار وإعداد الميزانية والتنبؤ. يمكن النظر إلى التمويل على أنه أداة مجتمعية لإدارة الموارد والمخاطر والمكافآت عبر المكان والزمان بين الكيانات.
التمويل اللامركزي (Decentralized Finance (DeFi)) هو مصطلح يستخدم للبرامج المبنية على سلاسل الكتل مفتوحة المصدر القابلة للبرمجة باستخدام العقود الذكية. والهدف من ذلك هو تحويل المنتجات المالية التقليدية إلى بروتوكولات موثوقة وبدون إذن وشفافة ومقاومة للرقابة بدون وسطاء مركزيون. في بعض النواحي ، يقوم مطورو بروتوكول DeFi بكتابة برامج ثابتة للتعاون الاجتماعي القابل للتطوير وتخصيص الموارد. إنهم يوسعون الإنترنت ذي القيمة إلى أنشطة أكثر تعقيدًا.
تشترك بروتوكولات DeFi في ثلاث خصائص مثيرة للاهتمام من بين العديد من الميزات:
- إمكانية التشغيل البيني: القدرة على مشاركة البيانات والعمل مع بعضنا البعض
- القابلية للتركيب: أموال كاليغو، و يتم استخدامها بطرق مختلفة لإنشاء أشياء جديدة
- الثبات: عدم القدرة على تغيير المنطق الأساسي ، مما يسمح بمزيد من الثقة.
- بدون إذن: القدرة على التفاعل مع بروتوكول بدون إذن طرف ثالث
- قابل للتدقيق: يمكن لأي شخص التحقق من تاريخ أنشطته
تمنح هذه الخصائص المطورين القدرة على تجميع سلسلة من البروتوكولات معًا لإنشاء تطبيقات جديدة ومثيرة.
تتعامل DeFi أيضًا مع المشكلات المتعلقة بالتمويل المركزي المتعلقة بما يلي:
- تحكم مركزي
- وصول وخيارات محدودة
- عدم وجود قابلية التشغيل البيني وقابلية النقل
- انعدام الشفافية
- التكلفة العالية
- حوافز منحرفة
تهدف تطبيقات DeFi إلى زيادة الاختيار ، والابتكار ، والوصول ، والكفاءة ، والسرعة ، والشفافية ، وقابلية التدقيق والاستقلالية مع خفض تكاليف ممارسة الأعمال التجارية وتقليل المخاطر النظامية من كيانات أكبر من أن تفشل. يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت الوصول إلى تطبيقات وبروتوكولات DeFi ، وتوسيع نطاق إنترنت المعلومات إلى “إنترنت القيمة”.
مصطلحات أساسية
لفهم التمويل اللامركزي ، يجب علينا أولاً أن نفهم بعض المصطلحات الأساسية في التمويل. ثم يمكننا النظر في المصطلحات الأساسية الأساسية التي تنفرد بها DeFi. كما ذكرنا ، يمكن تعريف التمويل على أنه “دراسة أنظمة المال والاستثمارات والأدوات المالية الأخرى”. يمكن اعتباره أداة مجتمعية لإدارة الموارد التي يتم تعيينها في الأموال والمخاطر والمكافآت عبر المكان والزمان بين الكيانات. يقوم DeFi بترقية هذا ليحدث على “إنترنت القيمة” عبر سلاسل الكتل القابلة للبرمجة مثل Ethereum مع بروتوكولات مكتوبة في عقود ذكية.
الإقتصادر في 30 ثانية
أحد الركائز الأساسية للتمويل هو الاقتصاد الذي يتعامل مع كيفية تفاعل الناس مع القيمة ، وعلى وجه التحديد إنتاج وتوزيع واستهلاك السلع والخدمات. جوهر هذه الفكرة هو مفهوم الندرة ، أو ببساطة الفجوة بين الموارد المحدودة والاحتياجات غير المحدودة. لحل هذه المشكلة ، نتطلع إلى تخصيص الموارد للاستخدامات الأكثر إنتاجية.
نحن نستخدم أنظمة قائمة على السوق تستند إلى حقوق الملكية للسماح للكيانات الفردية بامتلاك الموارد وتخصيصها إلى المكان الذي تراه مناسبًا. من هذا ينشأ العرض والطلب ، فكرة مركزية أخرى في الاقتصاد. في التمويل ، تُترجم الندرة والتخصيص والعرض والطلب إلى توظيف كميات محدودة من رأس المال عبر مجموعة من الاستثمارات الممكنة. كما سنرى لاحقًا ، تسهل الأنظمة القائمة على العقود الذكية فرض الملكية وتدقيقها ، وما يمكن للمالكين فعله بأصولهم الرقمية.
المصطلحات المالية الرئيسية التي تظهر في DeFi
يوسع التمويل الاقتصاد ليشمل إدارة الأموال والاستثمارات. للنقود خصائص معينة ، بعضها هو القدرة على تحديد القيمة وتحويلها. المثال الأكثر شيوعًا للنقود هو العملة الورقية ، وهو نوع من النقود أعلنت الحكومة عن مناقصة قانونية تسمح بتسوية الديون الخاصة أو العامة ضمن اختصاص سياسي. ومن الأمثلة على العملات الورقية الدولار الأمريكي ، واليورو يورو في الاتحاد الأوروبي ، والرنمينبي لجمهورية الصين الشعبية ، والين الياباني ¥ ، والراند الجنوب أفريقي.
بمجرد أن نحصل على المال ، نريد أن نزيده. وذلك لأن التضخم يتآكل ببطء في قيمة المال. الدولار اليوم يساوي أقل من دولار قبل 20 عاما. لذلك يجب أن نستثمر أموالنا لمواكبة ذلك. في التمويل ، يعني ذلك الاستثمار في الأدوات المالية المحددة على أنها أصول أو حزم من رأس المال ممثلة بمستندات حقيقية أو افتراضية. ليست كل الفرص أو الأصول المالية متساوية. من هنا تبرز فكرة مركزية في التمويل: المخاطرة ، وهي احتمال خسارة المال. يمكن أن تتأثر مخاطر المنتج المالي بنوع الأصل ، ووقت الاحتفاظ بالأصل ، والسيولة للأصل ، والاستهلاك ، والتقلبات وغير ذلك.
من المخاطرة تظهر المقايضة بين المخاطرة والعائد والتي تنص على ارتفاع العائد المحتمل مع زيادة المخاطر. يستخدم الأفراد هذا لتقييم الاستثمار والنظر في العديد من العوامل ، مثل تحملهم للمخاطر بشكل عام ، وإمكانية استبدال الأموال المفقودة ، وعائد الاستثمار فيما يتعلق بالأصول الأخرى والمزيد. بعبارات بسيطة ، كلما كان المشروع أكثر خطورة ، زادت التوقعات. يمكن العثور على مزيد من السياق هنا.
في صناعة العملات المشفرة و DeFi ، يرجع أحد المصادر الرئيسية للمخاطر إلى التقلبات. التقلب هو الانتشار غير المستقر لتحركات أسعار الأصل حول متوسط سعره. كلما زادت التقلبات ، كلما زادت التقلبات ، زادت خطورة إدراك الأصول. يمكن قياس التقلبات بطرق مختلفة. يمكنك أن ترى التقلبات في العمل هنا.
يساهم هذا التقلب في مخاطر أسعار الصرف ، أو مخاطر تخفيض قيمة عملة ما مقارنة بعملة أخرى. مثال على ذلك هو عقد ETH مقارنة بالدولار الأمريكي ، ثم ينخفض سعر ETH بنسبة 15 ٪ بالنسبة للدولار. تتفاقم هذه المشكلة من خلال الاحتفاظ بعملتين متقلبتين بالنسبة لبعضهما البعض.
ينشأ التقلب من مصادر مختلفة بما في ذلك مخاطر السيولة في السوق ، أو قلة المشترين والبائعين. السيولة هي السهولة التي يمكنك من خلالها شراء أو بيع أحد الأصول. كلما قلت سيولة الأصل ، زاد تقلب سعر الأصل عند الشراء أو البيع. السيولة هي شريان الحياة لـ DeFi ، لأن الكميات الكبيرة من السيولة تساعد أيضًا في خلق استقرار الأسعار. الأصول غير السائلة لها تقلبات أسعار أكثر وضوحا ، مما يجعلها أقل قابلية للتنبؤ ، ومخاطر للمشاركين في الشبكة ، وتساهم في زيادة الانزلاق. يحدث الانزلاق السعري عندما تستقر الصفقة على متوسط سعر مختلف عما هو مطلوب.
فكر في سوق به الكثير من المشترين والبائعين للأصل. ينتج عن مجموعة كبيرة من المشترين والبائعين انتشار ضيق بين العرض والطلب ، حيث يمكنك العثور على عرض بديل إذا قام شخص ما بتحديد سعر ينحرف عن الجمهور. في DeFi ، غالبًا ما يظهر الانزلاق عند تداول الرموز المتخصصة مع شبكات صغيرة أو سيولة محدودة في البورصات اللامركزية ، والتي يتم تناولها في قسم لاحق.
للمساعدة في تقليل التقلبات والمخاطر في DeFi ، تم إنشاء عملات مستقرة. العملات المستقرة هي رموز قابلة للاستبدال تحاكي أداء العملة الورقية من خلال الربط. القابلية للإستبدال هي القدرة على استبدال سلعة أو أصل بآخر من نفس النوع ، مثل تبادل دولارين مختلفين. الربط هو نظام تلتصق بموجبه عملة بأخرى لتشكيل ارتباط وثيق. يمكن للعملات المستقرة الحفاظ على هذا الربط بعدة طرق. إحدى الطرق هي استخدام الضمانات والتصفية.
تعتمد بروتوكولات DeFi على الضمانات للسماح بالمشاركة بدون إذن. الضمان هو أصل يتعهد به المقترض للمقرض في حالة عدم تمكنه من سداد القرض. في DeFi ، تكون الضمانات في شكل أصول مشفرة مثل ETH ، ورموز أخرى ذات مستويات عميقة من السيولة. حتى NFTs ، وهي رموز غير قابلة للاستبدال تم إصدارها لإثبات ملكية أحد الأصول الرقمية الفريدة ، يمكن تصنيفها كضمان. يشير Staking إلى إيداع الأصول في عقد الضمان وبالتالي تمرير الوصاية على الضمانات للبروتوكول.
نظرًا لتقلب الأصول المشفرة ونقص أنظمة الائتمان اللامركزية ، تعتمد معظم بروتوكولات DeFi على نمط الضمانات الزائدة لإصدار الأصول. وهذا يعني المطالبة بتغطية أكثر من 100٪ من القرض. على سبيل المثال ، لنفترض أنك ترغب في الحصول على 100 دولار في أصل تشفير واحد. ستحتاج إلى 100 دولار من قيمة الضمان في أصل آخر.
هذه الأصول هي قروض مضمونة بمعنى ما وهي العمود الفقري لـ DeFi لأنها تسمح بتمويل مفتوح مجهول الهوية ، بدون درجات ائتمانية أو أي نوع من الهوية الرسمية المرتبطة بقرض. من خلال الإفراط في الضمانات ، يمكن للبروتوكولات أن تخفف من مخاطرها ، مع توفير الوصول وإمكانيات العودة. هذا الأداء شائع في بروتوكولات DeFi ويتم شرحه هنا. تعبر نسبة القرض إلى الضمان عن الدرجة التي يكون فيها البروتوكول مفرطًا في الضمانات. يمثل إجمالي القيمة المقفلة مبلغ الأموال في العقد وهو وكيل لشعبية العقد.
بسبب التقلبات ، يمكن أن تنخفض قيمة الضمان إلى ما دون قيمة الأصل المقترض. عندما يحدث هذا ، تبدأ بروتوكولات DeFi عادةً في تصفية أصول المستخدمين للحفاظ على الاستقرار. التصفية هي عملية بيع / توزيع الأصول لتسوية الديون.
هذه إحدى الطرق التي يمكن أن يتم rekt المستخدم . طريقة أخرى هو عبر سحب البساط ، حيث يهرب مطورو البروتوكول مع الأصول ، أو اختراق DeFi ، حيث يستغل الفاعلون الخبيثون خطأ في كود العقد.
يهدف العديد من مطوري البروتوكولات إلى تحقيق سيولة عميقة واستخدام واسع وتأثيرات الشبكة. تبلغ النقطة المثالية ذروتها في نقطة شيلينج أو مكان طبيعي للتعاون والوعي بالعلامة التجارية وتبشير المستخدم. لتحقيق ذلك ، يعتمد مطورو البروتوكول على حوافز لتشجيع وتثبيط أنواع معينة من السلوك.
تتمثل إحدى طرق تمهيد الشبكة في برامج تعدين السيولة. يمكن اعتبار هذه البرامج جزءًا من برنامج تسويقي لإلحاق المستخدمين بالبروتوكول. ينخرط المستخدمون في yield farming للعثور على أفضل APY عن طريق تحويل رأس المال عبر أماكن مختلفة.
هناك العديد من البروتوكولات مثل Yearn.Finance التي تساعد المستخدمين على أتمتة الاستراتيجيات لتعظيم APY وبأقل تكلفة من خلال استخدام الخزائن. هناك بعض المؤشرات التي يجب أن يعرفها مطورو بروتوكول DeFi.
مصادر إضافية
- بحث :DeFi and the Future of Finance by Campbell R. Harvey (Duke University), Ashwin Ramachandran (Dragonfly Capital) and Joey Santoro (Fei Protocol) صفحة 1-12
- بحث : DeFi Primitives Via Campbell Harvey – Duke University
- مقال :The Future of DeFi by Linda Xie
- مقال : The Network Effects Manual by nfx
- كتاب:How to DeFi from Coin Gecko
- مقال: Defiant: What is Decentralized Finance?
- مقال: The Defiant’s Definitive Guide to DeFi
- أكاديمي: Decentralized Finance (Federal Reserve)
- فيديو: Blockchain@Berkeley: DeFi
- مقال: Are You Trading or Gambling? من المهم معرفة الفرق قبل “الاستثمار” في DeFi!
- غيتهاب: DeFi Studies مجموعة مقالات DeFi
إضافة تعليق